世纪证券研究所分析员张晓霞分析指出，电力行业利润增长率今年一季度为-30.50%；由于今年5月1日起电价调升，至7月份利润增长回升至-1.5%。但与同期工业利润20.6%的增长率相比，电力依然处于一个效率十分低下的旋涡。
北京市西二环，国家电网公司的大楼格外显眼。周边分布着几大发电集团的总部，一样是高楼大厦。这些大厦的华丽外表暗含着关于财富的联想。
然而，随着“电力工业体制改革基本不成功”的论调浮出，一个“超2万亿电力资产与1%回报率”的账单也逐渐廓清了面目。
国家电监会信息中心统计分析处处长、资深电力专家杨名舟12月15日提供给本报的报告显示，至2004年底，两大电网公司总资产13603.37亿元，五大发电集团公司总资产6000多亿元。但是，这些数目庞大的资产，回报率仅有1.4%。
效率低下的旋涡
报告的数据显示，两大电网公司2004年实现总利润146.97亿元，五大发电集团公司为140亿元。
“这个业绩还是在电力价格普遍上涨的情况下取得的。如果维持电价上调以前的价格水平，其资产回报率将更低。”杨名舟说，这一回报率远低于银行贷款利率，也低于全国工业平均资产回报率，更低于国际电力资产回报率水平。
不过，从2002年电力改革开始以来，年均1.4%的资产回报率已经是相当乐观的成绩了。据国务院发展研究中心2004年出炉的《中国电价和电力发展研究》报告显示，国家电网公司资产回报率和销售利润率分别为0.4%和0.6%。
报告称，若国家电网公司维持电价调升前的水平，其财务状况将不断恶化，资产回报率将由2002年的0.4%下降到2010年的－1.7%，并将在2005年出现全面亏损。
调价对资产回报的影响在证券市场上最为显著。世纪证券研究所分析员张晓霞分析指出，电力行业利润增长率今年一季度为-30.50%；由于今年5月1日起电价调升，至7月份利润增长回升至-1.5%。但与同期工业利润20.6%的增长率相比，电力依然处于一个效率十分低下的旋涡。
由于电力高度垄断，其资产数据鲜为外人所知。记者走访多位专家，他们也对电力资产数据颇为陌生。
根据国务院下发的《电力体制改革方案》（业界称为5号文件），电力体制改革“要打破垄断，引入竞争，提高效率，优化资源配置”；国务院国资委关于国有资产保值增值的有关要求也指出，“企业要实现国有资产保值增值”。
但电力改革三年之后，电力资产1%左右的回报率似乎离该要求仍有距离。
据了解，2003年4月，国家审计署官方文件表示要对中国电力资产进行大规模审计，目的是要全面摸清家底、揭露重大问题、推进电力企业体制改革、实现国有资产保值增值。但除了纠出数个电力“巨贪”之外，电力资产和财务状况依然没有得到透明的公布。
按照杨名舟描述的现状，“电改三周年，电力依然在高投入、高消耗、高污染，低产出、高电价、低效率的泥潭中挣扎。”
价值链的扭曲：电厂电网两重天
“电力改革不成功，很大程度上是电网公司改革不彻底。”国泰君安研究所电力研究员姚伟介绍，电网公司是一个绝对的垄断体制，使其成为单一的买方。“但是，垄断加强并不意味着其利润就提高。”
广发证券研究部一位研究员表示，在普遍公众眼里，电力系统属于垄断利润比较高的行业；其实也正因为它的垄断，掩盖了很多矛盾。例如一个电力企业，可能利润很低，但员工福利都是很好的，而且一般都拥有的当地最好的办公大楼。“这是全国人民都要买单的。电力行业本身消耗了很大一部分利润，上缴国家的利税肯定就少了，效益也就相应低下。”
而这些问题很大程度上源于改革的不彻底。“正因为这种体制改革的不彻底，使电力行业管理成本难以控制。”上述研究员说，例如电力行业近年来被国家审计署查处了多起“贪案”，这说明其财务方面存在严重的漏洞。这直接反映出来的不仅仅是体制方面的问题，也是管理上的问题。
除此之外，由于近年来电力短缺，几大电力企业迅速增加电力投资，这些新增的资产短期内无法形成资金回报，也在一定程度上拉低了收益水平。
单就电网公司而言，其收益显然低于独立发电企业。根据杨名舟提供的报告，五大发电公司2004年资产回报率约为2.3%左右。这一数据明显高于电网公司。
国务院发展研究中心《中国电价和电力发展研究》也指出，独立发电公司的资产回报率在7.1—18.9%之间。这一数据虽然与杨名舟提供的数据有较大差距，但也说明发电企业效益好于电网公司。
“电网公司盘子太大，管理、运营成本太高。”姚伟说，电网公司还要承担一部分并不赚钱的公益事业，也加大了成本。例如农网改造，一个很偏僻的地方要拉一条线，但输电量很有限，做的肯定是赔本买卖。这是公益事业的普遍特征。
一般而言，独立发电企业的投资回报周期都比电网长，但这并非表明独立发电企业一直会盈利。“由于体制改革不到位，现行体制无法适应电力工业周期性波动带来的负面影响，发电企业也将面临着严峻考验。”杨名舟说。
据有关信息显示，“十五”期间全国新增1.8亿千瓦的电力装机容量，“十一五”前三年将再增加2.6亿千瓦的电力装机容量，预计2010年全国电力装机容量将达到7—8亿千瓦。
困中能否求变？
不管孰优孰劣，“中国电力都处于一个效率十分低下的水平。”杨名舟介绍，发达国家乃至巴西的电力工业资产回报率都高达9—11%。
由于担心在中国投资电力得不到预期回报，国外一些电力投资商已经在今年年初大规模撤离。太平洋顶峰电力公司CEO罗伯特介绍，“我们是较早的来到中国投资的外资企业。跟我们一起来的外资同仁，已经有近40家收拾行装离开了。”
一位外资电力设备企业的高层在接受本报采访时，着重强调了几条外资败退中国电力市场的原因：15％的投资回报率无法得到满足；对国内电力发展前景不看好；电力体制改革和先前预想相去甚远；电煤价格上涨，而电力价格却基本未做调整……
国家发改委能源研究所所长周大地接受记者采访时也表示，“现在人们觉得建造大量的发电厂能赚钱。但由于赶速度，质量并不那么好，建造了大量的低效率电厂。”
周大地还说，中国发电厂近年平均开工时间达到了异常高的6000个小时，随着供应紧张得到缓解，这肯定会下降。“一旦供需变得比较正常，有许多电厂将无法像现在这样满负荷运营，可能只能开工3000个小时，因此一些电厂将无法实现预期的投资回报。电力企业财务状况可能进一步恶化。”
正如前述，造成电网企业财务状况不佳的原因很多，农网改造的政策性亏损、拖欠电费与经营粗放、管理松弛都是重要原因。国信证券一位不愿具名的研究员12月19日接受本报采访时指出，现行体制下，电力行业成本增加却少有成本转移途径，电价涨落受制于刚性政策，效益自然低下。尤其是输配电价的不合理，导致电网投资回报率过低。
国务院发展研究中心副主任李剑阁曾在《财经》杂志撰文指出，眼下就应赋予电网自身具有商业可持续发展的能力。也就是说，应该让电网的输配服务能够收取可以弥补成本、获得一定利润的费用，在市场上得到合理补偿和永续发展。长期而言，建立独立、规范的输配电价机制，使输配电价真正能反映输配电真实成本并予以合理回报，是理顺电价、改善电价结构、增加电力企业收益的重要内容。
而杨名舟认为，我国需要一个坚强合理的国家级电网和多个大区域电网，必须尽快打破垄断，避免国家级电网公司一统到底，管生产、管经营、管人、管资产、上收下划，把区域电网公司管死的弊端；必须尽快打破长期以来只能由一家自上而下投资控股进行资产重组改革的思维定势，转变为由多家区域电网公司共同出资持股组建国家电网公司的企业制度新模式。
杨名舟说，电网公司没有必要具体直接管到全国发、输、配、售所有环节。尤其是配售环节，在美国、加拿大、澳大利亚等国家都无一例外是由地方和州一级政府进行管辖，并由地方和州一级管制机构监管的。
“是到了必须下大决心、出大力气，坚定不移地推进市场化改革进程的时候了。”杨名舟最后说。
(编辑：唐) |
