| 对于电力行业，投资者目前担心的是：由于宏观紧缩而导致的需求下降是否形成了剩余电力？煤价的上涨将导致电力公司的盈利下降？电价上涨的利好出尽和未来可能实施的竞价上网将会导致预期电价的下跌？但是根据目前电力行业的实际情况分析，业内人士认为其仍处于长期稳定成长阶段，未来电力企业、尤其是大型电力企业具有较高的投资价值。
１、行业基本情况
根据２００３年至２００６年预测，到２００６年电力的供求情况将基本保持平衡，装机容量从２００４年增长１３％到２００６年增长１６％；用电量２００４年保守预计增长６％，２００６年增长７．８％；其中火电设备的利用小时将有所回落，但仍处于高位。另外，未来的用电量增速将会回落，但随着ＧＤＰ的增长用电量仍处增长趋势。
２、电力行业未来将保持稳定发展
虽然经历了电力的政策性紧缩，但是行业盈利仍然保持稳定增长。根据十年来上市公司的ＥＰＳ，电力上市公司平均ＥＰＳ为０．３６５元，高于全部上市公司平均ＥＰＳ０．２１２元。我们分析电力行业稳定发展的原因有四：
一是发电量增幅将保持相对平稳。根据离差分析，２９种主要工业产品产量增幅的平均离差为１６．８％?而电力产量为２．１％，显示发电量变化的波动较小，远远低于其它２９种工业品的产量。
二是未来发展前景广阔稳定。与发达国家相比，我国人均电量消费增长空间巨大。２００３年我国人均消费电量仅为１９９７年世界人均用电量的６８％；是美国１９９８年人均用电量的１１％。是加拿大１９９８年人均用电量的８％。
三是竞价将不会引发电价的大幅波动。电力是关系国计民生和国家安全的基础性产业，电价将是引导电力投资的直接因素，因此上网竞价将不会导致电价的大幅波动。
四是电力行业的高行业准入。对投资电力行业的资金、技术、政策要求高和由电网公司独家购电的特点，决定了电力行业是高壁垒行业，利润空间有限。
３、电力行业蓝筹股仍具投资价值
对按２００４年７月５日总资产排名的前１１位大型电力企业，分析了其市盈率、市净率、毛利率和税后利润增长率。发现大型电力股具有较高的投资价值，其平均市盈率和市净率均低于行业平均水平，分别为４６和２．９?低于行业的平均水平７５和３．２。另外，其毛利率和税后利润增长率也高于行业平均水平，分别为３９％和４４％，远远高于行业平均的３０％和１６％，显示出良好的成长性 | 
