内容提要：
1、电网改造投资大部分是投到电力系统的一次设备上，根据统计资料，高压开关和变压器约占总投资额
的40%。近几年是电源建设的高峰期，电网建设相对缓慢。随着电力供需平衡即将到来，我们有理由相信，06年起电力投资的重点将重新转移到电网建设上来。
2、相对二次设备而言，一次设备的市场容量巨大，主要包括变压器和开关两大块。国内开关产品实际市场规模每年约在200亿元以上，电力变压器的总产值估计在100亿左右。从历史资料来看，一次设备总的市场需求每年在300亿左右，并且逐年增长。
3、开关企业以国内知名的“五大开”等大型国有企业、新兴的民营企业以及厦门ABB开关有限公司等合资企业为主；变压器生产企业数量众多，具有一定规模的变压器生产厂家有近1000家。从产值、收入、利润等多角度分析，我们发现两大类产品细分行业内部差别比较明显，行业集中度较高。
4、一次设备中高压电器与低压电器在行业环境与利润空间方面相比具有较大的差异，高压电器的生产成本、投资规模较大，且难以形成规模化生产，这都造成了高压电器生产的较高进入壁垒。
5、高压电器的销售模式与二次设备非常类似，两者在销售方式上都主要采用了直销模式、目标是与顾客建立一对一的沟通关系，根据顾客的不同需求订制化生产。
综述
一次设备是指直接承担输电、配电、用电功能的设备，如控制设备、断路器、开关、变压器、输电电缆等，国内生产厂家较多，竞争激烈。但电压等级越高进入的企业越少，垄断程度也越高，特别是一些超高压的设备，由少数几个跨国公司或其在中国的独资、合资企业生产（约有22家左右）。而二次设备，则是为了一次设备正常运转和实现对电能的管理所需的各种稳定控制设备，是电力专业知识和计算机技术、网络技术、通讯技术、系统集成等信息领域的技术集成，如电力系统自动化。
一次设备市场容量巨大，但技术含量较低，生产企业较多，特别是中低压一次设备生产企业包括乡镇企业在全国成千上万，生产能力严重过剩，竞争异常激烈。而且由于国际著名企业纷纷在国内建立合资企业，产品质量，性能，外观都远胜国内企业，因此在一次设备的低压电器领域，国内企业日子不好过。
变压器是输变电设备制造业中的一项重要产品，变压器行业经过50年的建设，特别是改革开放二十年的技术改造和发展，现已成为品种齐全，制造企业1200多家，年产值80多亿元，年产量达1.4亿kVA，生产能力达2亿kVA的一个大产业。当前，变压器行业正处于发展的大好时机，一是向特大型超高压方面发展；二是中小型产品向节能化、小型化、低噪音、高阻抗、防爆型方面发展。
我国在八十年代引进了法国阿尔斯通（ALSTOM）公司（西变、沈变）和日本日立（HITACHI）公司（西变、沈变和天威三家联合）的交流500kV大型变压器的设计制造技术，并通过技术合作与项目合作等方式学习和借鉴了瑞典ABB、德国西门子（SIMENS）、日本三菱（Mistubishi）、东芝（TOSHIBA）、乌克兰扎布罗日变压器厂、奥地利（Elin）、法国施耐德（Schneider）等国外主要变压器制造企业的设计制造技术，已经形成了自己的大型变压器设计、制造和开发能力，但在500kV 750MVA及以上大容量三相交流变压器和500kV直流换流变压器的设计制造方面存在技术和业绩方面的差距。随着三峡工程建设的进行，三峡枢纽的500kV 840MVA交流变压器和±500kV 3000MVA直流输电工程用换流变压器通过技贸结合、引进技术、合作制造方式，将使国内企业掌握设计制造技术并在2005年以前具有生产运行业绩。在中小变压器方面，我国企业不断更新技术和设备，向无油、节能、降材的方向发展，新型节能变压器，干式树脂绝缘变压器和非晶合金变压器已成为变压器行业的主要产品。目前，销售收入排名在行业中前三位的是沈阳变压器有限公司、保定天威集团有限公司、顺德特种变压器厂。
高压开关是电力工业中重要的输配电设备，在电力系统中起着十分重要的作用，我国高压开关行业经过50年的发展已建立了品种齐全、参数性能与国际接轨的产品体系，这些产品在品种、性能、参数、质量和产品数量以及生产能力等方面，基本可以满足我国电力工业发展和城乡电网建设与改造的要求。不少产品已达到国际先进水平。我国在七十年代末开始引进法国MG公司500kV SF6瓷柱式气体断路器设计制造技术（天鹰集团），八十年又引进了日本三菱（西高）和日立公司（沈高）500kV 气体断路器（SF6 ）和封闭式组合电器（GIS）的设计制造技术，目前国产500kV气体断路器已在电网中大量使用，500kV封闭式组合电器在辽阳、五强溪等大型电站运行，110kV、220kV和330kV封闭式组合电器也在电网中大量使用。随着我国城市电网建设速度加快，封闭式组合电器将得到大量的运用，但相比国外产品，国产封闭式组合电器和气体断路器在可靠性和运行业绩方面存在较大差距。零部件的质量问题突出，配套能力差，在很大程度上制约了我国高压开关设备的发展。在10kV和35kV中压开关方面，八十年代中我国引进西门子（SIMENS）公司真空断路器和开关柜的设计制造技术，并在此基础上进一步优化设计，成为国内众多厂家的主导产品。进入九十年代，国外生产厂家纷纷到国内寻求合资合作，在一定程度上，带动了国内企业的新产品开发，新产品正朝着大容量真空开关和金属封闭气体绝缘方向发展。目前已有一些产品达到了国外九十年代初期水平，但在零部件和整机可靠性方面还有待进一步完善和提高。目前，销售收入排名在行业中前三位的是西安西开高压电气股份有限公司、平顶山天鹰集团有限责任公司、沈阳高压开关有限责任公司。
由于从本质上讲二次设备是对一次主设备进行服务并进行电能等智能管理的系统与技术，所以两者在应用领域上是几乎完全重叠的。有鉴于此，许多二次设备企业利用其在二次设备上的销售渠道与市场开拓上的优势，带动相配套的一次设备的开发与销售，形成了一大经营模式，比较典型的企业如许继电气。
行业政策分析
我们之所以关注行业政策，尤其是电网投资变化，是因为一次设备在电网总投资额中将占据绝大部分份额（下文中将会谈到）。
上世纪九十年代以前，国家电力投资主要用于电源建设，电源投资每年基本上都在一千亿元以上的规模，而每年电网投资仅有二三百亿，最多不超过四五百亿。历史上的“重发轻输”导致我国的电网结构一直非常薄弱，不能适应资源优化配置和建立竞争性电力市场的需要。三年城乡电网改造时期（1997年-1999年，实际延续到2000年），国家开始集中力量加大电网投入，经过大规模的建设，电网发展严重滞后的矛盾得到较大缓解。但是我们认为，电网建设与电源建设不平衡的矛盾是长期的周期性的，互为因果关系和条件。电源建设拉动电网建设，电网输送能力的提高促进电力需求增长。随着2002年下半年以来电力严重短缺，国家又不得不加大对电源建设投资的力度，根据推算，新一轮电源建设将持续到2006年，这期间，电网建设保持相对缓慢平稳的增长速度，每年在5%左右，投资规模1000亿元以上。按照我们的分析推断，2003年—2005年期间，电网建设总投资3776亿元。随着电力供需平衡即将到来，我们有理由相信，06年起电力投资的重点将重新转移到电网上来。
今年初，国家电网公司宣布投入电网建设与改造的资金将达1070亿元；同时，还将全力打造“跨区域、大容量、远距离、低损耗的特高压骨干网架”。（所谓 “特高压输电网架”是一个由百万伏级交流和±800千伏级直流系统组成的输电网络，具备跨区域、大容量、远距离、低损耗输送电力的基本功能，是国家电网未来的核心）。南方电网05年计划是电网项目投资305.38亿元，重点建设西电东送通道和各省骨干网架工程，重点加快广东电网建设。
根据历史资料统计，电网改造投资大部分是投到电力系统的一次设备上，即城乡电网系统本身的设备投资，其中高压开关和变压器约占总投资额的40%。而电网调度自动化等系统集成和软件开发的二次设备投资占总投资的比例一般情况不会超过10%，通常为5%左右。
值得注意的是，随着中国加入WTO，对22万伏以上高压、超高压一次电气设备会产生较大的冲击，但对22万伏以下中低压电气一次设备影响较小。目前，国内电气设备中，高压电器的研究开发能力不如国外，产品价格较国外同类进口产品价格低约30%到50%，22万伏以上高压电气设备以国外产品为主，小部份采用国内产品；而22万伏以下中低压电气设备则主要采用国内产品。近几年主要中低压电气设备的进口数量在9亿美元左右，仅占机电产品进口总额（约640亿美元）的1.4%，不到电工电器行业年销售收入(约900亿元)的10%。国内产品的优势在于产品价格较低。同样性能的产品，国外产品价格是国内同类产品价格的两倍以上。国内主要中低压电器产品的关税税率为12%，加入WTO以后，即使关税税率降为零，国外产品的价格仍要高于国内80%以上，因而，加入WTO以后国内中低压电器产品价格性能比仍然远远高于进口产品，不会受到冲击。这同时也体现了高压一次设备领域面临着极大的机遇和挑战。
市场分布、市场需求状况
对一次设备的市场分布和需求状况分析主要分为两部分：开关部分和变压器部分：
开关部分
一次开关设备产品主要应用于电力、石油、工矿企业、各行业办公楼宇、居民小区、化工、钢铁、煤炭等领域，应用范围十分广泛。
根据高压开关行业对行业194个企业的统计资料，其工业总产值约175亿元（考虑到约有30%的企业未归入行业的统计资料，实际市场份额约在200亿元以上）、并且历年来以平均8-9%的速度增长。
就产品分布而言，12kV真空断路器年销售量在70000台左右，该行业200多个企业中，有20多家销售量在1000台以上；12kV高压柜年销售量在70000面左右，行业200多个企业中，有20多家销售量在1000面以上，12kV环网柜年产量在21000面左右，行业200多个企业中，有6家销售量在500面以上，12kV箱式变销售年量在6000台左右，行业200多个企业中，有7家销售量在200面以上。
从产品的发展趋势来看，12kV真空断路器年增长率为6.5%，且多为户外的分段器和重合器的增长（增长率为150%），12kV金属封闭开关设备年增长率在8.5%，12kV环网柜年增长率在20%左右，箱式变年增长率在100%。
变压器部分
国内电力变压器的总产值估计在100亿左右。
8000kVA及以上的变压器主要集中在110、220和500kV 电压等级上；6300kVA及以下的变压器主要集中在10kV及以下等级，35kV也占有一定份额。
变压器行业发展的发展方向既可能是以500-220kv高压电力变压器为主导产品(如保定天威集团有限公司)，也可能是以110以下的中低压变压器为主导产品(如广东顺德特种变压器)，其关键在于核心技术。保定天威集团有限公司在高压变压器上成熟先进的设计和制造经验获得成功，而广东顺德特种变压器利用其从德国引进的干式变压器制造工艺获得成功。国家在电力建设上的投入给变压器行业以及各种电压等级变压器的需求带来了同步的发展，因此，在变压器方面的合作要具体结合大同公司在此领域的技术优势所在进行。
从统计资料来看，一次设备总的市场需求每年在300亿左右，并且逐年增长，随着国民经济的继续发展，西部大开发战略的实施，基础设施建设投入力度的不断加大，西电东送、南水北调等世纪大工程的陆续开工，电气化铁路、加上中国加入WTO，未来市场对一次设备的需求必将持续增长，行业市场前景十分广阔，为一次设备厂商的发展带来巨大的商机。
国内外主要生产厂商情况
国内开关类产品生产厂商主要分布在东部沿海地区和陕、甘、川、豫、湘、鄂等中西部地区；其中包括国内知名的“五大开”大型国有企业，即：北京开关厂、平顶山天鹰集团有限责任公司、西安高压开关厂、上海华通开关厂、沈阳高压开关有限责任公司；天水长城开关厂等中型国有企业；还包括新兴的民营企业，如镇江电器设备开关厂、宁波天安集团股份有限公司、广州白云电器设备厂、上海天灵开关厂等；以及厦门ABB开关有限公司等合资企业。
根据行业内厂商的有关数据，选取20家规模工业总产值和销售收入均在1.7亿元以上的生产厂商，其中包括国有企业、民营企业和合资企业。这20家厂商的工业总产值占全行业工业总产值的47.4%，在行业内具有一定的代表性。
通过历史比较（详细数据略）可以得出以下结论：
1.主要经济指标前20名中民营企业和合资企业已占主导地位，如工业总产值前20名中仅6名为国营企业，其余为民营和合资企业；
2.利税总额前20名中仅6名为国营企业，其余为民营和合资企业（第一名为合资企业厦门ABB开关有限公司，第二名为民营企业宁波天安（集团）股份有限公司。工业全员劳动生产率、人均创利税等前20名均为民营和合资企业。
3.从相对市场占有率的比较中可以看出：五大开国有企业在行业内占有较大的市场份额，但利润率相对于民营和合资企业很低，例如：作为国有企业镇江电器设备开关厂市场相对占有率达到10.07%，但利润率只有3.37%；而作为民营企业的广州白云电器设备厂市场相对占有率虽然只达到4.77%，但利润率却高达13.92%。
另外，对出口创汇数据的调查显示：出口创汇大户仍是合资企业和大型企业。出口创汇前5名的企业依次为：厦门ABB开关有限公司600万美元；北京开关厂382.93万美元；平顶山天鹰集团有限责任公司331.67万美元；沈阳高压开关有限责任公司221万美元；上海富士电机有限公司212.5万美元。
变压器厂商情况：
目前国内具有一定规模的变压器生产厂家有近1000家，可制造变压器、互感器、电抗器、调压器及其配套组件等各种产品，年产量约1.4亿kVA、产值近80亿元的盈利制造业。据统计，在变压器总产量13383万kVA中，年产量2000万kVA的企业有1家，年产量1000-2000万kVA的企业有2家，年产量200- 600万kVA的企业有11家，年产量100-200万kVA的企业有14家，（即年产量100万kVA以上企 业共有28家，合计生产9983万kVA,约占当年变压器总产量的74.6%）；总产量50-100万kVA 的企业有22家，（合计生产1321万kVA，约占当年变压器总产量的9.8%）。上述50家企业变压器总产量约占当年变压器总产量的84%。
在众多变压器生产企业中，总产值最高的两个企业是保定天威集团有限公司工业总产值为33794万元，广东顺德特种变压器厂工业总产值为33569万元。
保定天威集团有限公司其主导产品为电力变压器，电压等级涵盖10-500KV，其中500KV级、220KV级变压器为公司拳头产品，其经济技术水平和整机性能已达到国际90年代先进水平。公司于1997年通过了ISO9001国际标准的质量体系认证，1999年又获得了南非国家标准局国家电力试验中心（NETFA）的生产能力认证书。公司是国内核电唯一供应商，同时还是国内唯一具有壳式变压器生产能力的制造厂家，公司的500KV级电力变压器自1983年投放市场以来，至今保持着运行事故为零的殊荣。
广东顺德特种变压器厂亚洲最大的干式变压器生产企业，在国际同行中名列前茅，干式变压器市场占有率连续8年全国第一。形成了年产35kV级及以下、单台容量20000kVA及以下的三相无载和有载调压电力配电变压器以及单相、隔离、整流、接地等特殊变压器300万kVA；电压等级从0.4-110kV、单台容量60000kVar及以下的各类干式电抗器120万kVar、组合式变电站500台的生产能力。
国内目前人均产值最高的变压器企业为：杭州钱江电气集团股份有限公司人均产值为 372169.42万元；宁波天安特种变压器厂为361153.8万元； 常州东芝变压器有限公司为350941.18万元； 广东顺德特种变压器厂 330040.16万元； 山东现代达驰电工电气股份有限公司, 304566.47万元。
杭州钱江电气集团股份有限公司主导产品有：110KV级以下S9、SZ9、SFZ9、S9-M系列油浸式电力变压器；35KV 级以下SC9、SCB9系列干式变压器；SB10-M系列箱式变压器；SH系列非晶合金铁心变压器，其中35KV系列主变、SC系列干变、SB10-M系列箱变为国家级新产品。
常州东芝变压器有限公司在原常州变压器厂的基础上引进东芝公司现有的110~220kV全套的变压器设计、制造和检验试验技术及设计计算软件。
山东现代达驰电工电气股份有限公司主导产品有110kv级100000kVA及以下油浸式节能变压器、35kv级20000kVA及以下干式电力变压器、智能变配电系统、密集节能变电设备、熔断器、断路器等，现已达20多个系列300多种型号。
国内目前利润最好的企业为：广东顺德特种变压器厂利润总额为2263万元；保定天威集团有限公司利润总额为2203万元；新疆特变电工股份有限公司变压器厂利润总额为2172万元；青岛变压器（集团）有限公司利润总额为 1934万元；山东现代达驰电工电气股份有限公司利润总额为 1431万元。
青岛变压器（集团）有限公司主导产品为电压220KV，容量360000KVA及以下电力变压器，共60多个系列、380多个品种，年生产能力为1000万KVA。同时，工厂还生产各种规格的特种变压器。其中110KV级全密封、免维护电力变压器采用国际先进技术，达到国际九十年代中期水平、国内领先水平，110KV和220KV变压器顺利通过机械工业部和电力工业部的联合鉴定。
一次设备的行业壁垒与销售渠道分析
同一次设备相比，二次设备的生产具有较高的行业壁垒，同业竞争程度相对较低，这主要基于如下两个方面的原因：一是因电力自动化的生产需要电力专业知识和计算机网络技术、通讯技术、系统集成等信息领域的技术，产品技术含量比较高；二是由于电力行业关系国计民生，一次意外事故会造成巨大的经济损失，对产品的质量要求非常高，国家对企业资质要求相当严格，一般企业很难进入该行业。
一次设备在用户需求上有以下基本特点。（1）量大面广，可以说国民经济各行业都离不开低压电器，人们的日常生活，也离不开低压电器。（2）品种规格多（电压、电流、保护、极数），环境条件复杂（海拔、温度、湿度、污染情况等）。根据近两年的行业数据，一次设备平均利润率为5.2％，平均人均销售收入10.8万元，平均流动资产周转率1.14次。基本上处于微利阶段，但事实上这里面也存在着类似一、二次设备的情况，即在一次设备中高压电器与低压电器相比具有较大差异的行业环境与利润空间。同中低压电器（220KV以下）相比，高压电器的生产具有较高的行业壁垒，同样是因为搞电压领域的生产需要较高的电力、电子专业知识和材料学、等一些边缘领域的技术，科技含量高，这种人才资源的稀缺性增加了新竞争者的市场进入难度；高压电器的生产成本、投资规模较大，且难以形成规模化生产，这都造成了高压电器生产的较高进入壁垒。具体分析如下：
800-1200KV高压开关
“十五”期间，由于电力部门对特高压输电意见不统一，这一电压等级输电技术国际上也有待完善，因此在我国市场起动较晚，03年以前仅仅做了些基础工作。西北地区由于黄河上游大水电深度开发、陕北大坑口水电建设及区域内联网需要，对750KV输电技术要求很迫切，我国首台750kV特高压变压器由保定天威集团有限公司试制成功。03年在西北电网750kV输变电示范工程（国内第一条750kV输电线路）招标会上，天威保变一举中标4台750kV变压器。04年9月，天威保变为西北电网制造的首台750kV变压器正式开始投产。我们分析，这个市场容量不会太大，主要的开关电器仍可能直接进口或中外合作生产。
363-550KV开关电器
尽管城乡电网改造并不涉及这一电压等级，“十五”期间年均装机量比“九五”下降， 但长江三峡特大水电站在“十五”期间将开始发电，西北330KV电网主网架电压进一步完善和建设，330-550KV电压等级所需开关设备比“九五”有所上升，预期“十五”后期年需量约160-180台断路器（含GIS）。从品种构成来看，尽管罐式断路器有体积小、抗震性能好等优点，但由于瓷柱式断路器加单独电流互感器价格低于罐式断路器，因此瓷柱式断路器比重会增加。其结构比重为，GIS约30%、瓷柱式（P-GCB）占40%，罐式（T-GCB）占30% 。
中压开关柜
这是占有行业较大产比重的一种开关设备（近40%产值），生产厂家也很多。 40.5kV开关柜，由于多数城市在限制35Kv电压等级，因此这一电压等级，因此这一 电压等级年需求量在7000面上下波动，呈缓慢下降趋势。 12Kv开关柜（含固定柜、手车柜、环网柜、FC柜），“十五”期间仍有一定市场增量， 预期“十五”末，年需量达13-14万面。从产品结构来看，环网柜、FC柜比重增加，断路器柜则下降。手车柜中组装柜比重增加，而焊装柜下降。由于开关柜中越来越多的采用可靠性高的真空开关，用户要求开发少免维护、高可靠性固定柜，有些用户对要求开断较大短路电流或复杂电流（小电感电流、容性电流）场合，希望用SF6开关柜。
气体绝缘变电站和固体绝缘变电站
中压领域（12-40.5KV）变电站成套化、工厂化（指在工厂内就预装成变电站，在现场整体安装）是中压变电站的发展方向之一。气体绝缘变电站在在C-GIS基础上，组合气体变压器，构成SF6气体绝缘变电站，其优点十分明显，体积小，安全性高，易于安装调试，维护检修量小，抗严酷环境条件，在国外使用已相当多，“十五”我国有可能通过引进、消化、再开发、积累经验基础上开始使用。固体绝缘变电站是指以固体绝缘材料替代空气绝缘的组合成套变电站（配电站）。其特点和使用前景与气体绝缘变电站类似，但对绝缘材质和工艺（如浇注、注塑）等要求比较高，且有发热、局放问题、容量难做大。
12.5KV空气绝缘和油绝缘预装式变电站（俗称欧式箱变和美式箱变）
箱变由于成套性强、便于建设安装、减少占地面积、不需建房等优点，在终端变电站有广泛使用前景，目前有些国家箱变已占末端变电站80%以上。箱变散热困难，不宜用于大容量场合，美式箱变体积更小，更实用经济，而广受用户青睐。但我国中压系统目前仍大多为中性点非直接接地系统，单相断开等不对称运行会引起低压侧工作电压偏离额定电压20%-30%以上或更大，从而影响安全用电以及用油环境告示不利一面。目前国内箱变生产量3000-4000台，预期“十五”后期可达到6000-7000台。
智能化开关电器
智能化开关电器是将计算机、信息技术与传统开关电器组合，而具有智能功能的开关电器。是国际上新近才兴起的一种产品，由于有明显技术优势，发展速度比较快。目前国内在高档开关柜中（组装柜），智能化率已达到50%以上，今后随着智能化技术更成熟，智能化单元、传感器等价格降低，会逐步在整个开关柜中普及。近来在辐射架空线系统中已开发不少智能化开关设备，如重合器、分段器、真空自动配电开关（VPS5）等，但由于价格高，是SF6、真空柱上开关的2-3倍或5倍，难为县级以下，投产能力较差的用户接受，因此“十五”有一定市场，但不会太大。 GIS、断路器等高压元件中，以在线检测为主的智能化技术，目前还不够成熟，“十五”也不会有实质性的市场起动。
销售渠道扁平化是一种趋势，直接销售是渠道扁平化最明显的标志。高压电器和二次设备作为高技术、高附加值、高成本产品，功能、特点更加细分化。有鉴于此，两者在销售方式上都主要采用了直销模式、目标是与顾客建立一对一的沟通关系，根据顾客的不同需求订制化生产。而二者在顾客群上具有一定的重叠性，高压电器作为一次设备全面应用于发、输、配、用各个环节；二次设备主要应用于输、配等中间环节，在这两个环节中，二次设备有一次高压设备所面对的顾客群体是趋同的。
